Ahorro: cuánto paga el crowdlending

Mes tras mes, se confirma la subida de precios. Malas noticias para los ahorradores La inflación anual, que ya supera el 2%, está erosionando el tipo de interés de las inversiones. En este contexto, los soportes garantizados -en particular, los fondos en euros de los seguros de vida, que devolvieron un 1,83% de media en 2017- no protegen a los inversores de la subida de precios.

Los ahorradores se adaptan y parecen más inclinados a apostar por inversiones un poco más arriesgadas. Así lo demuestra, por ejemplo, la reciente moda de los productos unit-linked, que representan ya el 30% de las aportaciones a los seguros de vida. Para diversificar su cartera financiera, algunos ahorradores también pueden verse tentados por el crowdlending. Es decir, financiando los préstamos concedidos a las empresas a través de una plataforma que desempeña el papel de intermediario.

El crowdlending: ¿una alternativa en un contexto de tipos bajos?

Según Financement Participatif France (FPF), la asociación que federa la mayoría de las plataformas en Francia, el crowdlending atrajo 195 millones de euros en 2017, el doble que en 2016. Y por una buena razón, estos sitios muestran promesas de altos rendimientos: 4%, 6% o incluso 10% de tasa de interés anual. Sin embargo, estas remuneraciones no están garantizadas, sino condicionadas al hecho de que los empresarios devuelvan su préstamo. Esto hace que el crowdlending, dependiendo del perfil del prestatario y de su proyecto, sea una inversión arriesgada o incluso especulativa. Y rentable?

Para hacernos una idea de la rentabilidad de los préstamos participativos, hemos recopilado las tasas internas de retorno (TIR) de una docena de plataformas en la siguiente tabla. La TIR neta es el tipo de interés anual medio de los préstamos una vez deducidos los impagos y la morosidad conocidos. La TIR bruta, en cambio, muestra el máximo rendimiento de las inversiones si todas las empresas devuelven sus vencimientos a tiempo.

Plataforma Número de
proyectos financiados
TIR bruta Bruto TRI neto
Anaxago 98 nc nc
Bolden 133 7,31% 6,81%
Crédito.fr 388 8,81% 7,17%
Enerfip 42 5,60% 5,60%
GwenneG 10 3,61% 1,71%
Homunity 19 10,00% 9,00%
Improvisación 5 9,99% 9,99%
Koregraf 27 nc nc
Lendix 478 6,03% 5,68%
Lendopolis 213 7,72% 4,22%
Los Entrepreteurs 78 6,44% 6,44%
Lymo 44 9,80% 9,80%
Pretup 208 nc 5,59%
Prexem 79 7,38% 4,25%
Tributile 12 5,00% 4,00%
Unilend 421 8,54% 3,42%
nc : información no revelada

Los datos, recopilados el 14 de agosto, están relacionados con la financiación concedida desde el lanzamiento de las plataformas. Por ejemplo, en el caso de Les Entreprêteurs, la tabla reza: a 14 de agosto de 2018, en los proyectos financiados desde 2016, la TIR tanto neta como bruta es del 6,44%, lo que significa que a estas alturas ninguno de los 78 préstamos concedidos está en situación de impago o morosidad.

No todas las plataformas se la juegan todavía

La tasa interna de rendimiento es uno de los nuevos indicadores de resultados introducidos por la FPF. De hecho, desde noviembre de 2017, la asociación ha invitado a sus miembros a hacer públicas una decena de estadísticas adicionales a los indicadores legales. El objetivo: facilitar la comparación de plataformas y tranquilizar a los inversores. Sin embargo, casi un año después de la implantación de estas estadísticas comunes, menos de la mitad de las plataformas las mencionan. Este es el caso, lógicamente, de los sitios que acaban de lanzar sus primeras colecciones. Pero también actores más antiguos como Wiseed y Lendosphere. Otros, como Anaxago, Koregraf y Pretup, no comunican todos los indicadores del FPF. Los dos primeros dan la TIR año a año y no desde su lanzamiento. En cuanto a Pretup, no divulga su tasa de rentabilidad bruta.

Una tasa de rentabilidad media del 6%

Primera lección, la tasa interna de rentabilidad neta de las plataformas consideradas alcanza el 6% de media. Un tipo de interés elevado que hay que poner en perspectiva con la naturaleza de esta inversión… Este tipo refleja, por un lado, el mayor riesgo de pérdida de capital y, por otro, el hecho de que los ahorros están bloqueados hasta 5 años.

Además, detrás de esta remuneración hay en realidad fuertes disparidades según los actores. La TIR neta alcanza casi el 10% para las plataformas de crowdfunding inmobiliario (Immovesting, Lymo y Homunity), frente a menos del 2% para el sitio dedicado a los proyectos bretones GwenneG. ¿Deben los ahorradores concluir de esto que deben apostar exclusivamente por el crowdfunding inmobiliario? En absoluto. Como con cualquier inversión, el crowdlending requiere diversificar la cartera para diluir el riesgo. ¿Cómo se puede hacer esto? Invirtiendo pequeñas cantidades pero en muchos proyectos diferentes. Además, el crowdfunding inmobiliario es el que se ha enfrentado a los fracasos más sonados, como la recuperación judicial el año pasado de la promotora inmobiliaria Terlat, que se había financiado en Wiseed y Anaxago.

Plataformas que se han enfrentado a impagos importantes

Otra lección es que los pesos pesados del sector son globalmente los que presentan más impagos y retrasos. Por ejemplo, la TIR de los préstamos en Unilend -la plataforma que después de Lendix atrae la mayor cantidad de fondos- sale apenas un 3,42%, cuando a estas alturas podría haber superado el 8% si todas las empresas hubieran honrado su deuda como se esperaba. Una de las explicaciones radica en que la plataforma fue una de las pioneras en Francia. Por ello, ha realizado una prueba antes de mejorar su proceso y criterios de selección. Una fase de rodaje que se aprecia en su tasa interna de rendimiento año a año. Los préstamos concedidos en 2015 han generado hasta ahora una TIR del 2,23%, frente al 6,02% de los concedidos en 2017. Esta observación también es válida para Lendopolis y Prexem. Su TIR neta habiendo pasado respectivamente de -0,53% y 0,60% para los préstamos de 2015 a 7,63% y 5,75% para 2017.

Algunas plataformas, sin embargo, son excepciones a la observación anterior, como la líder en Francia Lendix. Esta última brilla, por el contrario, por la estabilidad de sus indicadores. De hecho, su TIR neta se sitúa en el 5,60% para 2015, el 5,38% en 2016 y el 6,12% para 2017. Así, desde su lanzamiento, los préstamos concedidos por Lendix han generado una media de 5,68% de rentabilidad sobre el máximo previsto de 6,03%.

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