Entender cómo operar con volúmenes en la bolsa

Los volúmenes son uno de los indicadores que hay que saber entender y analizar a toda costa para tomar buenas decisiones en la bolsa muy rápidamente. Para algunos analistas, los volúmenes son su único indicador para tomar sus decisiones de compra y venta. En el análisis de sus acciones, materias primas, índices u otros, son siempre los volúmenes los que le dirán si su análisis es válido y relevante.

Así que sólo validamos la ruptura de una figura chartista, una resistencia o un soporte cuando los volúmenes están presentes.

Entonces, ¿qué es el volumen fuerte?

Cuando miras tu gráfico es simplemente la aparición de un pico de volumen que destaca frente a otro volumen. Esto es aún más visible en un gráfico semanal. Un volumen alto suele ser la mayoría de las veces el volumen normal de un día de media multiplicado por dos, tres o incluso mucho más por lo que se puede calificar este pico de volumen como anormal en comparación con los volúmenes habituales de la acción.

Aquí tienes un gráfico, para centrarme en lo esencial me callaré el nombre de la empresa, los niveles de precios y otros indicadores.

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¿Cómo interpretar entonces estos volúmenes?

Si empezamos desde 2007 hasta principios de 2009, nos damos cuenta de que de repente aparecen picos de volumen que hacen que los precios se disparen rápidamente. Luego esos picos se desvanecen muy rápidamente, y la acción vuelve al punto de partida.

¿Qué tienes que concluir de esto?

Estás ante una acción especulativa, en la que no hay nada que te dé una tendencia clara, y la acción está tomada por traders que aprovechan para crear un movimiento de multitud con grandes órdenes para hacer subir el precio. Así, rápidamente hay casi sólo compradores y más vendedores, hay un desequilibrio entre la oferta y la demanda, el precio se dispara pero efímeramente. Los picos de volumen equivalentes a los picos de volatilidad de una acción, y tienes la especulación. Los volúmenes en este caso no te demuestran que la acción merezca la pena ser comprada sino sólo que la especulación está ahí y que por tanto es una acción peligrosa y muy volátil.

Ahora desde la primavera de 2009, ¿qué está pasando con esta acción?

Los volúmenes diarios están más llenos que antes pero lo más importante es que los picos de volúmenes no están creando picos en el precio. Por el contrario los precios parecen confinados en un pequeño espacio a pesar de los picos de volumen similares que habían provocado subidas vertiginosas en el pasado.

¿Qué concluir de esto?

Esta acción pierde su atributo especulativo, la oferta y la demanda están perfectamente equilibradas a pesar de los grandes volúmenes. Los volúmenes se convierten entonces en una herramienta relevante para descifrar la tendencia de la acción. El simple hecho de que haya picos de volumen sin que una acción despegue demuestra que la acción se mantiene a un precio que permite a algunos acumular valor poco a poco. Por lo tanto, las acciones ya no se compran por especulación y a corto plazo, sino en una perspectiva a más largo plazo. Los operadores se juegan entonces el futuro de la empresa. A la hora de acumular acciones, es interesante fijarse en el free float de la acción en cuestión.

Qué es el free float de una acción: Es simplemente el número de acciones en circulación al público. Cuanto más pequeño sea este float, menos acciones tendrá en circulación y susceptibles de ser negociadas en el mercado. Si hay una acumulación, cada vez hay menos acciones a la venta, y desde luego cada vez más caras, ya que la acción se vuelve escasa, y todo lo escaso es caro.

Cuanto más larga sea una acumulación en una acción, más probable es que la ruptura de una resistencia importante cree una fuerte señal de compra y haga subir bruscamente la acción debido a un float limitado por esa acumulación.

Otro ejemplo sobre una acción con bastante más volumen diario.

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Qué concluir de este gráfico y de los volúmenes

Durante su análisis se percibe la formación de un triángulo ascendente. Los precios vuelven en julio por encima de las medias móviles en amplios volúmenes, lo que supone una primera señal de validación del cambio de tendencia del valor.

La resistencia en torno a los 4.80 euros, es una resistencia importante, testeada varias veces en el pasado y de nuevo a principios de septiembre.

La ruptura alcista con gap que es, y los volúmenes récord, validan este cambio total de tendencia y confirman esta primera señal de compra desde julio.

Tras esta ruptura de la resistencia, los precios se consolidan tras tropezar con los 6,41,

¿Qué te hace decir que esta consolidación es sana, y que no está en una subida especulativa de corto plazo?

Volúmenes en el momento de esta consolidación. Si estuviera en una fase especulativa, las velas que preceden a una alta volatilidad del precio serían casi todas tan altas como la primera, tendría muchos operadores operando ahí.

Pero aquí observamos, que por un lado la consolidación es sobre la antigua resistencia de 5 euros pero en volúmenes limitados, es una consolidación de acumulación. Los que perdieron el primer tren alcista están volviendo a atacar el segundo.

Y los volúmenes están validando esta segunda señal alcista con un nuevo pico en la ruptura de los 6,40 euros.

Y desde entonces los volúmenes se mantienen descarnados sin consolidación, esto demuestra que la acción está en manos de los que van y vienen y más al pero de la gente que está acumulando la acción para un nuevo impulso alcista. El valor está ahora sobrecomprado.

La próxima vez que el precio de un activo rompa la resistencia que ha visto en su análisis, y no tenga volúmenes más altos de lo normal, puede estar ante una falsa ruptura, con volúmenes bajos que invaliden la salida. Entonces seguro que tendrás una vela doji, hangman o estrella fugaz, tema que trataremos en breve.

Entendiendo los volúmenes

Aquí tienes un resumen de las lecturas sobre el tema. Esto es de tres libros; WEINSTEIN (conocido por todos…) , Alexander ELDER ( vivir del trading) y François BARON (chartismo).

En la bolsa, las transacciones entre compradores y vendedores están representadas por volúmenes de actividad. Siempre que hay una compra, se puede considerar que también hubo una venta. Los volúmenes diarios representan el número de contratos o acciones negociados en un día. Es lo mismo en mensual que en anual o cualquier unidad de tiempo que se utilice.

Cada vez hay a ambos lados de la barrera de negociación un toro frente a un oso/vader.
El toro está íntimamente convencido de que el precio va a subir y por eso compra, al mismo tiempo el oso/vader le cree que va a bajar y por eso se desprende de sus acciones o juega a la baja comprando en corto.
Todo esto se hace millones de veces al día en todas las bolsas del mundo.
Pero sólo la mitad aciertan ya sea a corto, medio o largo plazo.

¿Pero por qué? Si el precio de las acciones cae es exactamente lo contrario.
Y al perdedor le dolerá porque habrá perdido dinero.
Así es como Alexander ELDER teorizó los volúmenes.

Es la implicación emocional en la transacción lo que generará placer en los ganadores pero dolor en los perdedores. Efectivamente hay una transferencia de capital de uno a otro y, hay una relación directa de causa y efecto entre estas dos frases.
Hay dos maneras de sufrir o brutalmente o tan gradualmente que no sientes el dolor y es sólo brutalmente que el dolor te abrazará.

Fábula de la FONTAINE;
Imagina que los agentes de bolsa son ranas y delante de ellas hay un recipiente que contiene agua caliente, es el mercado que les tiende los brazos y les dice; «ven, ven y gana dinero fácil, sólo confíame el capital y yo haré el resto».
Entonces qué crees que hacen estas ranas, se meten en el mercado, en el agua caliente;
a) si está hirviendo saldrán chillando,
b) si no está muy caliente, se irán durmiendo poco a poco en ella pero la temperatura irá subiendo lentamente. En algún momento sus habilidades fisiológicas de afrontamiento se verán superadas y se darán cuenta de que se están quemando y acabarán saliendo del mercado.
Es esta imagen epinal la que según este ex psiquiatra es la responsable de los volúmenes.

La a) es cuando rápidamente el mercado va al revés de lo que el inversor creía que iba a hacer y por eso sale rápidamente, asqueado. La b) es más viciosa, el mercado va en contra de lo esperado pero más lentamente. El inversor conserva sus acciones, pero cuando la pérdida es enorme, se quema y las devuelve al mercado por mucho menos de lo que las compró. Sale del mercado igual de disgustado que si le hubiera pasado a).
La bolsa gana dinero para los ganadores que el mercado sacó de los bolsillos de los perdedores y en el proceso también hubo comisiones de ejecución y spreads de negociación.
A todo el mundo se le hace creer que la bolsa está hecha para ganar dinero para atraer permanentemente a los perdedores a ella. Efectivamente, si no hay más perdedores, no hay más ganadores y por lo tanto la bolsa está fuera.
Esta olla a presión llena de agua caliente necesita un infierno, troncos que sólo arden con oxígeno y son los perdedores los que alimentarán permanentemente este fuego.
En los mercados, podemos ser alcistas o bajistas y por lo tanto acabaremos siendo ganadores o perdedores. Así que hay cuatro posibilidades; alcista-ganador, alcista-perdedor, bajista-ganador-perdedor.

Aplicación a los gráficos;

Para que una tendencia alcista sea sana y estable pero también de la misma manera para una bajista, el fuego necesita ser alimentado con oxígeno regularmente. Efectivamente, son los nuevos perdedores los que entran en el baile para sustituir a los perdedores que salen asqueados de haber perdido dinero allí cuando creían que ganaban dinero. El fuego zumba hacia arriba a medida que entran más y más perdedores, hacen subir el volumen y hacen subir el precio. Estos son los futuros perdedores que no tomarán sus entradas cuando el precio vuelva a bajar o que no quieren vender cuando el precio se vuelva en su contra de inmediato.
El razonamiento es el mismo para una tendencia bajista saludable. Los nuevos perdedores vienen a sustituir a los que salen y hacen volúmenes gradualmente crecientes mientras el precio cae silenciosamente.

Una tendencia alcista saludable va acompañada de un aumento gradual concomitante de los volúmenes. Inicialmente, la mayoría de las veces se trata de un fuerte aumento de volumen que ha roto la resistencia y conduce a una fase II. Esto sí que es WEINSTEIN de nuevo…

Hay que desconfiar cuando se tiene una oleada sin volumen o un volumen fuerte sin oleada.

Una oleada sin volumen;

Es como un pájaro sin plumas y acabará con un chapuzón en el mar.

Dos casos especiales;
– si se alcanzan nuevos máximos históricos, no hay vendedores por encima que nos vendan de nuevo sus acciones y por tanto es la escasez de acciones la que hace subir el precio pero con poco volumen.
– Tomas de posesión.

Altos volúmenes sin subida;

Se explican porque los osos entran mucho antes y salen asqueados, los toros se llevan sus plusvalías y/o los operadores juegan a corto, estos son los Vadeurs. La presión vendedora aumenta bruscamente y es absorbida por los perdedores alcistas que siguen entrando en el valor, atraídos como moscas por el atractivo de las ganancias de esta fase alcista, nuestros famosos nuevos perdedores de OXYGEN. La absorción de los primeros por los segundos es lo que inicialmente provoca el estancamiento de la cotización. Cuando los alcistas pierden fuerza, la reversión es de temer.

En efecto, durante una tendencia alcista, cuando el precio cae, o bien es una consolidación que no cuestiona el impulso alcista; son tomas de beneficios con pequeñas caídas del precio en volúmenes bajos.

De lo contrario es la distribución por absorción de valores en un rango de negociación o un patrón de reversión con aumento de la volatilidad.

Dos casos particulares;
– pánico alcista; tenemos concomitantemente una explosión de volúmenes y precio, árboles apuntando al cielo, cuidado con la reversión bajista.
– doble o triple techo desde una resistencia que es la línea del cuello. Durante las fases ascendentes, si los volúmenes son bajos hay riesgo de reversión.

Una tendencia bajista saludable va acompañada de un aumento concomitante y gradual de los volúmenes

Es absolutamente necesario tener en cuenta la diferencia fundamental entre tendencia alcista es bajista con respecto a los volúmenes.
Cuando una acción deja de tener demanda, hay pocos compradores, el precio puede bajar muy rápidamente sin que haya grandes volúmenes: es la gravedad bursátil, «las acciones caen por su propio peso». También podemos decir que en la bolsa se sube por la escalera pero se baja por el ascensor.

Para que una acción baje necesita poco volumen para romper un soporte y así validar la continuación de esa bajada. La escasez de compradores hace que la presión de compra sea débil. Esto empuja a los vendedores a destilar sus acciones poco a poco para evitar un choque si de repente ponen todas sus acciones en el mercado (zinzins).
La bajada puede ser, pues, larga e importante.

Puede tener varios desenlaces;

Podemos tener brutalmente un sell off (es la contrapartida del pánico alcista) que firma la capitulación de los toros pero también el fin de la bajada. Efectivamente los árboles no suben al cielo, pero sus raíces no van al centro de la tierra.

Cuatro características de este pánico bajista; una caída muy brusca de los precios (angulación desde la vertical), volúmenes muy altos, mínimos importantes o nuevos mínimos y un aumento de la volatilidad.

El mercado puede respirar con un rebote técnico. La subida se producirá con volúmenes bajos, ya que efectivamente hay pocos valores en el mercado, que se ha agotado. Podemos volver a un nuevo mínimo, si los volúmenes son bajos se puede esperar una reversión alcista.
Este movimiento se puede hacer en el volumen bajo como pocas acciones para el comercio. Después de una venta, los volúmenes más bajos son un argumento para una reversión.

En una tendencia bajista saludable, una consolidación es concebible con bajos volúmenes. Por el contrario en un pull back, después de cruzar resistencias con volúmenes altos, estos se calman.

Reversión alcista; después de una fase bastante larga de caída, entramos en una zona de mínimos, estamos en un rango de negociación WEINSTEIN fase I, si hay volúmenes estamos en fase de acumulación. Los nuevos inversores están comprando sus acciones a los inversores que están cansados de su tiempo en la acción. Estos recién llegados son fundamentalmente alcistas y no quieren soltar sus acciones. Esta es la base futura para un giro alcista, pero que puede tardar mucho en llegar.

Volvamos al OXÍGENO

Si se interrumpe el suministro de oxígeno, qué ocurre;
Si hay menos oxígeno, es probable que el fuego se ahogue. Los nuevos perdedores dicen que no quieren entrar, los volúmenes caen y eso significa que la mentalidad ha cambiado por lo que hay reversión en el aire.
La subida se vuelve a la baja ya que el número de toros cae ya que no quieren entrar en la acción. La bajada se convierte en subida, al haber menos gente que piensa que va a bajar, se vuelven alcistas y así se invierten las mentes primero y la tendencia después.

Si hay demasiado oxígeno, es decir, si aumentan los volúmenes es que salen muchos perdedores.
En la subida, los osos salen del juego y los toros vuelven a entrar y el precio sube. En el lado negativo, los perdedores se cansan de quemarse las manos y se van en masa. Se llaman las manos frágiles, los toros les compran sus acciones, hacen volumen y hacen que el precio vuelva a subir frente a los perdedores que se preguntan «pero por qué he vendido ahora, está volviendo a subir…»

En los rangos de cotización, el precio ronronea tranquilamente llegando a chocar con resistencias y soportes. Hay muy poco dolor y, por tanto, poca actividad de volumen. Parece que nunca va a terminar.
Si hay una ruptura, suele ir asociada a un aumento del volumen porque son los perdedores los que salen. Están cansados de sentir que pierden el tiempo con estas acciones que no hacen nada. Si rompemos la resistencia y los volúmenes continúan, tendremos el inicio de una tendencia alcista. Según WEINSTEIN, un pull back en el 75% de los casos y ausencia en el 25% de los casos.
Si hay poco volumen cuidado que probablemente sea una simple escoria que cruzará la resistencia, luego cruzará el soporte para volver al rango de cotización.

Aún es necesario recordar que WEINSTEIN empieza con una V de VOLUMEN, que este volumen rima con el dolor de los perdedores.
Los volúmenes altos refuerzan las tendencias y que los volúmenes bajos les dan la vuelta.

Podemos seguirlos a ojo en su histograma, por una media móvil exponencial de 5 días, y dibujar líneas de tendencia estáticas o dinámicas para comparar juntos repuntes o retrocesos de volumen basados en mínimos o máximos.

¿Qué significa mucho volumen o poco volumen en una acción?

WEINSTEIN razonó en las citas de cierre y semanas.
>50% más de volumen una semana, que la media de las 4 semanas anteriores o si un pico de volumen masivo, la media de las últimas 4 semanas a > 50% a la media de las 4 anteriores.

Para Alexander ELDER, > 25% de subida sea cual sea la unidad de tiempo que se utilice respecto al volumen medio de las dos unidades de tiempo anteriores y < 25% para el volumen bajo.

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